西王集团把企业大门移到了大洋彼岸

 

　　当33岁的西王食品股份有限公司董事长王棣站在加拿大安大略湖畔553米高的多伦多电视塔极目远望的时候，他只有一个信念：“收购Kerr这家加拿大优质的保健品企业，志在必得。”

 

　　军旅出身的王棣已为这一刻谋划良久。这次收购也是按照公司的品牌发展战略进行的。

 

　　西王集团在成立第三十个年头，迈出国际并购第一步，进入运动营养与体重管理健康食品市场，并极大推动其打造中国高端健康食品第一品牌的战略步伐。

 

　　期盼已久的机会终于出现，赶上投标末班车，乘客全是重量级

 

　　根据罗兰贝格2016年5月发布的行业研究报告，中国运动营养产品及体重管理产品市场将维持快速增长，预计至2020年，运动营养产品每年可增长15%，体重管理产品每年可增长10%。

 

　　西王食品早就把目光投向了这一领域。西王集团董事长王勇表示，西王一直在国际国内考察这类企业，Kerr公司这样有品牌、有市场、有效益、有成熟管理团队，同时又对新市场充满渴望的标的公司与西王的战略高度契合。

 

　　Kerr公司总部位于加拿大安大略省，是北美地区知名运动营养与体重管理健康食品经营商，目前拥有7个品牌的运动营养产品，专利超过60项。其产品已入驻亚马逊、GNC、沃尔玛、沃尔格林、山姆会员店等零售商体系。2015年，Kerr公司实现营业收入25.67亿元，净利润3.19亿。2016年1-8月份，Kerr公司实现销售收入3.11亿美元，实现净利润0.42亿美元，同比分别增长12.26%、45.12%。

 

　　利润可观、发展稳定、没有银行贷款、北美市场占有率高、渴望发展国际市场，面对这样一家待价而沽的企业，西王集团果断出手。

 

　　“当时第一轮招标已经结束，我们是第二轮招标加进去的。”时隔半年，王棣仍感激机遇的青睐。

 

　　竞争十分激烈。与西王角逐的20多家企业不乏重量级，鼎晖投资、联想旗下的弘毅资本、国外的KKR以及其他多家国外知名投行参与了Kerr公司的竞标收购。

 

　　同是白手起家的双方企业找到共鸣，底牌一般，却打出一局好牌，西王以较低价格被对方选中

 

　　资本市场竞争对手之间都是隔空暗战。西王先用一轮优势价格吸引了Kerr公司的关注，获得了见面机会。

 

　　见面时间只有1天。王棣向对方介绍了西王集团的发展史和理念。同是白手起家的Kerr公司与西王找到了共鸣。“其他公司是投行类的，唯有西王是做实业的，这一点很重要。”王勇介绍。钱并非万能的，即使在资本市场。Kerr公司看中中国的市场，想在中国选择一个有助于公司持续发展的合作伙伴，使自己创立的品牌继续发扬光大。王棣告诉对方，在食用油这种竞争环境恶劣的行业，西王在玉米油领域有细分市场的成功经验。西王食品近两年在渠道细化管理、电商渠道建设等方面都取得突破进展，目前终端网店数量超过10万家。两者不谋而合。

 

　　此外，西王给对方企业设计的未来退出计划也让人难以拒绝：对方保留20%股份，3年后的收购价格将由当年业绩决定。王棣还表示收购完成后，Kerr公司产品利用西王食品国内销售网络进入中国市场后，这一条件变得尤为诱人。

 

　　机遇开始倾向于西王这边。

 

　　第2天Kerr公司邀请西王方面参观多伦多城和公司在多伦多大学的科研机构，并实地查看沃尔玛、山姆会员店等销售渠道。

 

　　“有戏！”王棣心里长舒一口气。当晚，双方在加拿大安大略湖畔高553米高的世界第五高建筑多伦多电视塔共进晚餐。距离目标更近了。

 

　　最终，对方接受西王的报价。西王手里的底牌一般，价格不是最高的，竞争力也不是最强，却打出了一局好牌。王棣说：“跟其他收购案例相比，这个收购价格已经是估价相对比较低的了。”

 

　　收购顺利进展到第二阶段。

 

　　但是第二阶段谈判第一天，双方就在汇丰银行北京分行的会议室里谈崩了。

 

　　之前双方谈判的一直是西王食品的母公司西王集团参与收购，由于种种原因，西王方面提出用上市公司西王食品收购。突来的变化让对方不能接受。

 

　　收购项目中，被收购方看重的是项目的确定性和收购方的资金实力。变化将导致之前的竞标全部作废，各个部门的审批流程要重新走一遍。

 

　　谈判桌上，对方的财务顾问跟老板PaulGardiner使了个眼色，两人站起来就走。

 

　　“我吓坏了。”王棣不否认当时的心情，“我们从美国请的律师走过来，说对方认为我方不诚信，并担心万一收购不成影响声誉。”

 

　　沉住气，咬紧牙，这期间王棣和他的团队基本没睡觉，不断与十几家境内境外律师、券商、审计师、行业顾问等各方商量，做判断。最终通过沟通，双方重新回到谈判桌。

 

　　但是对方要求西王方面必须由一个金融机构出具承诺函。时间是20天，数字是40多亿。

 

　　一路人马在北京谈判，一路由王棣带领找机构出具40多亿的承诺书。虽然很多金融机构都看好项目，但审批流程时间不够。最后中国信达资产管理股份有限公司用20多天时间就出具了承诺函让谈判峰回路转，并最终顺利签约。

 

　　晚到场，得头彩，娴熟的资本运作弄潮国际市场，在中加两国总理见证下，双方签下了凝重一笔

 

　　加拿大时间9月22日，西王食品股份有限公司(000639.SZ)收购加拿大北美地区知名运动营养与体重管理健康食品经营商Kerr Investment Holding Corp.签字仪式在加拿大首都渥太华举行。正在加拿大访问的中国总理李克强与加拿大总理特鲁多出席签字仪式。在此次签约的13个项目中，西王食品是惟一的民营企业。

 

　　举重若轻，靠的是实力；举轻若重，背后是专业。两者的基础都是积累。“谈商业条款时，对方请了国际调查公司对西王发展历程进行调查，把西王家族三代都调查清楚才放心。”王勇告诉记者。

 

　　“加拿大政府对项目保留多少加拿大籍员工，总部多久不能搬迁，董事会层面有多少个是加拿大的名额都有要求……”王棣坦言，“学习了所有经典的并购案例，分析每一个技术环节，尤其是合生元收购Swisse的案例。”从4月初正式介入到并购尘埃落定，收购只用了半年时间。

 

　　采用全现金收购，对收购方往往带来较大的资金挑战。西王食品表示，收购采用自有资金、春华资本的自筹资金以及公司通过其他法律法规允许的方式筹集的资金，并未造成太大压力。

 

　　根据协议，西王食品与春华资本将通过双方共同投资成立的西王食品（青岛）有限公司，在境外设立子公司来完成此次收购。首期将收购标的公司80%股权，交易价格5.84亿美元。剩余20%股权，由西王食品全部出资，在未来三年内完成收购。

 

　　此次收购令西王食品自10月10日复盘以来连续涨停。10月17日，西王食品收购Kerr公司的一系列相关议案在本公司临时股东会上获得通过，西王食品海外收购将进入资产交割环节。目前，收购资金、外管、反垄断审查及加拿大投资基本已敲定。预计最快本月底下月初完成股权交割。

 

　　西王在食用玉米油上的成功经验能否在保健品上成功复制？

 

　　企业收得来，还要运营得好。王棣坦言：“买成功只是第一步。”他同时表示，通过激励计划等措施，被收购方高管层都比较稳定，后续管理不会有太大风险。

 

　　Kerr公司是一家具有品牌基因的公司，加拿大总理特鲁多就使用这个品牌的产品。公司在北美各领域使用一线顶级明星代言，包括NBA雷霆队后卫拉塞尔·威斯布鲁克。收购完成后，西王食品将成立专门公司开拓中国市场，并在品牌和渠道上进行投入。

 

　　当前北美运动营养领域的消费人均140美元，中国才23美元，市场空间很大。“有了一定的品牌基础和渠道基础后，我们会根据中国市场的需求，利用Kerr公司的产品创新能力开发适合中国人体质的产品。”王棣信心满满。

 

　　工厂在美国，科研在加拿大，市场在全球，控制权在中国山东滨州市的西王村，这家农村出身的民营企业用30年时间走向了世界。